| isabellaflora - Mittwoch, 16. November 2005 - 10:34 |
| Hallo stw, was für Dein Buchwertstrategiedepot ;-) Is schon solider als Saltus ... Zitat von der 'Spekulant' Besser als von vielen Analysten erwartet, ist das 3. Quartal 2005 beim Pharmagrosshaendler Sanacorp (WKN 716313, Ticker SNC3, ISIN DE0007163131) ausgefallen. Die Firma erzielte im September-Quartal 636,2 Mio. Euro Umsatz (Q3/2004: 589,3 Mio. Euro), einen Vorsteuergewinn von 6,1 Mio. Euro (7,0 Mio. Euro) und einen Nettogewinn nach Steuern von 3,7 Mio. Euro (4,4 Mio. Euro). Dies entspricht einem Quartalsgewinn von 0,46 Euro pro Aktie (0,54 Euro). In den ersten 9 Monaten des laufenden Geschaeftsjahres wurden somit bisher 2,85 Euro Gewinn/Aktie erzielt nach 2,07 Euro in der Vorjahresperiode. Das Eigenkapital lag per 31.9.2005 bei 332,4 Mio. Euro oder 40,86 Euro pro Aktie. Wie im Geschaeftsjahr 2004 gibt es auch 2005 eine laufende Erhoehung der Gewinnprognosen. Wurde im Bericht zum 1. Quartal 2005 noch von einem Ergebnis vor Steuern (ohne Beruecksichtigung des Einmalertrages aus dem Verkauf der Tochter Sanalog) von 23 bis 29 Mio. Euro in 2005 gesprochen, so fand man im Bericht zum 2. Quartal einen Zielwert von 25 bis 29 Mio. Euro. Im Q3-Bericht erwartet die Firma nun 'ueber 30 Mio. Euro'. Damit erweisen sich die ersten veroeffentlichten Planzahlen der Firma wieder einmal als aeusserst vorsichtig und werden im Endeffekt deutlich uebertroffen. Wird die ANZAG-Uebernahme genehmigt? Die Gerichtsentscheidung im Hinblick auf die angestrebte Uebernahme von ANZAG duerfte sich weiter verschieben. So erwartet die Firma nun ein Urteil erst im Fruehjahr 2006. Aus heutiger Sicht sehen wir es immer noch als 50:50-Chance an, dass das Gericht diese erlauben wird. Gelingt die Uebernahme der bisherigen 25 %-Beteiligung Andrae-Noris Zahn AG, wuerde dies bei einer reinen Fremdkapitalfinanzierung der Akquisition den Jahresgewinn pro Sanacorp-Aktie auf ueber 4 Euro katapultieren! Wird die Uebernahme abgelehnt, koennte sich Alliance UniChem - mit knapp 30 % groesster ANZAG-Aktionaer - zu einem Uebernahme-Versuch entschliessen. Die Briten sind die drittgroessten Pharmagrosshaendler in Europa und derzeit noch nicht mit einer Tochterfirma am wichtigen deutschen Markt vertreten. Insofern waere die ANZAG hoechstinteressant. Im Falle einer ANZAG-Uebernahme durch die Briten koennte Sanacorp sein Aktienpaket verkaufen und eine Sonderausschuettung an die Aktionaere vornehmen. Oder den Erloes in rasch wachsende Auslandsmaerkte investieren. Fuer 2006 ueberlegt Sanacorp auch einen Ausbau der Vertriebsaktivitaeten in Nordrhein-Westfalen mittels einer Niederlassung in Gelsenkirchen. Das Lager- und Verwaltungsgebaeude sollte eine Gesamtinvestition von etwa 10 Mio. Euro bedeuten und koennte 2007 eroeffnet werden. Das Gebaeude und Vertriebsbemuehungen bei Apotheken wuerden sich 2007 leicht negativ auf das Ergebnis auswirken. Ab 2008 sollte der neue Standort Gelsenkirchen Sanacorp zusaetzliche Gewinne einbringen. Fazit Wie wir aus dem Unternehmen erfahren konnten, wird derzeit an einem Ausbau der IR/PR-Aktivitaeten ab Jahresbeginn 2006 geplant. Dies wird sich bei der fundamental sehr guenstig bewerteten Firma positiv auf den Aktienkurs auswirken. Nach wie vor notiert die Aktie deutlich unter dem Buchwert von 40,86 Euro pro Aktie. Nach den juengst gemeldeten Zahlen erwarten wir fuer 2005 einen Gewinn von 3,40 Euro pro Aktie, der sich aus rund 2,50 Euro Gewinn aus dem operativen Geschaeft und 0,90 Euro aus Einmaleffekten, wie dem Verkauf der Tochter Sanalog, zusammensetzt. Gelingt die ANZAG-Uebernahme, wuerde sich der Unternehmensumsatz mehr als verdoppeln und der Gewinn/Aktie auf ueber 4 Euro ansteigen. Wir sehen fuer den soliden Substanzwert (Neudeutsch: Value-Aktie) einen fairen Wert im Bereich von 45 bis 55 Euro pro Aktie und haben ein Kursziel von 40 Euro. Allerdings wuerden wir nach dem schnellen, 10 %igen Kursanstieg im Zuge des positiven Quartalsberichtes mit Zukaeufen vorerst abwarten oder langfristige Orders knapp unter der 30-Euro-Marke positionieren. |
| drwssk - Mittwoch, 16. November 2005 - 11:02 |
| Ach ja, die 'gute' Sanacorp, liegen bei mir seit 1997 im Depot und haben außer ordentlicher Dividende wenig gebracht. Und die Anzag-Geschichte ist auch schon lang. Frage mich, was da schon alles an Rechtsanwaltskosten bezahlt wurde. Ein Bein könnte man vielleicht hineinstellen, mehr aber auch nicht. Und einen langen Atem haben. be. |
| isabellaflora - Mittwoch, 16. November 2005 - 11:16 |
| Echt ? Dann hast Du also von 1997 bis 2003 seelenruhig den Kursniedergang zur Kenntnis genommen und quasi Dich 'nur' an den Dividenden erfreut? Das nenne ich, mit sich im Gleichgewicht zu sein: sechs Jahre keine Kurssteigerung. Das grenzt schon fast an Demut und deutet auf eine Unendlichkeitsstrategie ('fließende-Honig-Strategie') hin ;-) Gruß isabellaflora |
| drwssk - Mittwoch, 16. November 2005 - 11:28 |
| Na ganz stimmt es nicht, mein Einstiegskurs ist etwa 20,- Euro. Den Austieg habe ich irgendwann verpaßt und etwa 4% Div. waren es immer. Natürlich wäre ein squeeze out sehr schön, aber die Apotheker halten sich immer sehr bedeckt und sind auch knausrig. Die Div. könnte wohl gerne etwas höher sein, ähnliches gilt auch für die Anzag. Ich will damit nicht gegen sanacorp reden, war aber etwas überrascht, daß in unserem Board der Wert entwähnt wird. be. |